2024 年以降、熱延コイル市場は基本的に供給が強く、需要が弱い状況が続いています。 5月までに、需要実績は予想を下回りましたが、供給は引き続き高水準を維持しました。需要と供給が逆方向に変化することを背景に、熱間圧延コイルの価格には大きな圧力がかかっており、まだ下落余地がある可能性があります。
卓創情報の統計によると、過去4年間、熱間圧延コイルの需要と供給は年々増加している一方、需要の伸び率は比較的緩やかであることがわかります。 2024年は、2023年に比べて一定の減少がみられますが、需要が停滞あるいはある程度減少する一方で、供給は増加を続けることを背景に、市場の供給と需要との差、いわゆる需給ギャップが徐々に拡大してきております。具体的には、2024年1月から5月にかけて、熱延コイルの需給ギャップは1,160万～1,390万トンを超える水準で推移した。需要と供給の変化と熱間圧延コイルの価格の関係をより適切に比較するために、Zhuochuang Information は月に対する需要と供給の比率の概念を導入しました。需要と供給の変化の方向と熱延コイルの価格変動を比較すると、ほとんどの場合、需要と供給の変化の方向は熱延コイルの価格と負の相関関係にあることがわかります。図2より、前月比で需給ギャップがマイナスの場合、つまり需給ギャップが縮小すると、熱延コイルの価格は上昇傾向を示すことが多いことが分かります。しかし、前月比で需給ギャップが拡大すると、つまり需給ギャップが拡大すると、熱延コイル価格の重心は下方に移動することが多い。この関係が比較的安定している主な理由は、需給ギャップが縮小するということは、市場における供給過剰の矛盾が緩和されることを意味する場合が多いためです。需要の改善であろうと供給の減少であろうと、価格に対する需要と供給の圧力が大幅に軽減され、それによって市場価格が上昇します。需給ギャップが拡大するということは、市場における供給過剰の矛盾が激化していることを意味します。市場の供給が増えて需要が減れば、市場価格は下落します。前の本文からわかるように、熱延鋼板の価格動向は市場の需要と供給の関係によって大きく決まります。 5月も市場の需給矛盾は比較的高い水準にあると予想されており、コイル価格にはまだ下落の余地があることが示されている。
供給面では、熱延コイルの輸入量は月間 50～80,000 トンと総供給量の 1%未満に過ぎないため、基本的には生産量が熱延コイルの供給状況を表すことができる。過去 4 年間の月産生産量の推移をみると、図 3 に示すように、熱延コイルの生産量は基本的に年々増加しており、2024 年の月産生産量は過去 4 年間を上回る水準で推移していることがわかります。具体的には、2024年1月から4月までの熱延板コイルの月平均生産量は2,559万6千トンで、2023年1月から4月の平均生産量と比べて12.27％増加しました。生産量の増加により、市場供給は高水準を維持しています。卓創信息の統計によると、5月の生産量については、年初以来、中国で合計3本の圧延ラインが稼働し、生産能力は1,410万トンとなっている。 5月のすべての新しい生産能力は完全にデバッグされ、熱延板製品が正式に生産されました。新たな生産能力の介入により、熱延板コイルの生産は間違いなく高水準を維持し続けるでしょう。 5月の熱延コイル総生産量は4月比2.89％増の約2640万トンに達すると予想されている。 5月も供給側は引き続き高圧力モードを維持すると予想される。需要状況の観点から見ると、卓創信息が2021年から現在までの熱延コイルの月々の需要変化をモニタリングしているところ、過去4年間の需要変化は比較的横ばいとなっている。 2024 年には、需要は過去 4 年間で最高レベルで推移しました。具体的には、2024年1月から4月までの熱延コイルの月間需要は2,465万6,100トンで、昨年の平均需要と比べて5.74％増加したが、生産量の前年比増加率は12.27％に達し、供給の伸びが需要の伸びを上回っており、市場では供給過剰の矛盾が増大し続けている。 5月の市場需要をみると、梅雨入りと伝統的な需要端境に伴い、熱延コイルの需要は減少傾向にあると考えられる。 5月の熱延コイル需要は4月比1.74％減の2,540万トン水準となる見通し。
5月には、市場における熱間圧延コイルの供給が増加したが、需要は減少した。需要と供給の逆方向の変化。需要の左傾化と供給の右傾化という相反する傾向も、熱延コイルの需給ギャップの拡大を促すことになる。以上の分析の通り、需給ギャップの拡大は価格にマイナスの影響を及ぼし、5月の熱延コイル市況にはまだ下落余地があると予想される。マクロニュースの不確実性を考慮すると、ニュースの発表に伴い、出来高が一時的に反発する可能性もある。しかし、月全体の価格の焦点という観点から見ると、主な要因は依然として需要と供給のファンダメンタルズに集中するだろう。価格重視のため、5月も下落傾向が維持される可能性が高いと予想される。
