Sıcak Haddelenmiş Rulo Sac Arz ve Talep İlişkisi

Sıcak haddelenmiş rulo piyasası, 2024 yılından bu yana temelde güçlü arz ve zayıf talep durumu sergiledi. Mayıs ayı itibarıyla talep performansı beklenenden düşük olurken, arz yüksek kalmaya devam etti. Arz ve talebin zıt yönlerde değiştiği bir ortamda, sıcak haddelenmiş rulo fiyatları ciddi bir baskı altında ve halen düşüş eğilimi mevcut olabilir.

Zhuochuang Information'ın istatistiklerine göre, sıcak haddelenmiş rulo arz ve talebinin son dört yılda yıldan yıla arttığı, talep artış hızının ise nispeten yavaş olduğu görülüyor. 2024'te 2023'e göre belli bir düşüş yaşandı. Arzın artmaya devam ederken talebin sabit kaldığı, hatta bir miktar azaldığı bir ortamda, piyasadaki arz ve talep arasındaki uçurum, yani arz-talep açığı giderek açıldı. Özellikle Ocak-Mayıs 2024 döneminde sıcak haddelenmiş rulo arz-talep açığı 11,6-13,9 milyon tonun üzerinde bir seviyede kaldı. Arz ve talepteki değişiklikler ile sıcak haddelenmiş rulo fiyatları arasındaki ilişkiyi daha iyi karşılaştırmak için Zhuochuang Information, arz ve talebin aya oranı kavramını tanıttı. Arz ve talepteki değişimin yönü sıcak haddelenmiş rulo fiyatlarındaki dalgalanmayla karşılaştırıldığında, çoğu zaman arz ve talepteki değişimin yönünün sıcak haddelenmiş rulo fiyatıyla negatif ilişkili olduğu görülüyor. Şekil 2'de arz ve talep açığının ay bazında negatif olduğu, yani arz ve talep açığının azaldığı durumlarda sıcak haddelenmiş rulo fiyatlarının sıklıkla artış eğilimi gösterdiği görülmektedir. Ancak arz ve talep açığının ay bazında arttığı durumlarda, yani arz ve talep açığı genişlediğinde, sıcak haddelenmiş rulo fiyatlarının ağırlık merkezi sıklıkla aşağıya doğru kayıyor. Bu ilişkinin nispeten istikrarlı olmasının temel nedeni, arz-talep açığının daralması çoğu zaman piyasadaki arz fazlası çelişkisinin hafiflemesi anlamına geliyor. İster talepte bir iyileşme olsun ister arzda bir azalma olsun, arz ve talebin fiyatlar üzerindeki baskısını büyük ölçüde hafifleterek piyasa fiyatlarının yükselmesine neden oluyor; Arz-talep farkının açılması piyasadaki arz fazlası çelişkisinin kızıştığı anlamına geliyor. Piyasada arzın fazla olması ve talebin az olması piyasa fiyatlarını aşağı çekecektir. Önceki metinden de görülebileceği gibi, sıcak haddelenmiş çelik rulo fiyat eğilimini büyük ölçüde piyasa arz ve talep ilişkisi belirleyecek. Piyasadaki arz-talep çelişkisinin mayıs ayında da nispeten yüksek düzeyde seyretmesi bekleniyor. Bu durum, rulo fiyatlarında hâlâ düşüş için yer olduğuna işaret ediyor.

Tedarik açısından bakıldığında, sıcak haddelenmiş ruloların aylık ithalat hacminin sadece 50-80.000 ton olması, yani toplam arzın %1'inden az olması nedeniyle, üretim temel olarak sıcak haddelenmiş ruloların tedarik durumunu temsil edebilir. Son dört yıldaki aylık üretim değişimlerine bakıldığında, Şekil 3'te görüldüğü gibi, sıcak haddelenmiş rulo üretiminin temel olarak yıldan yıla arttığı, 2024 yılı aylık üretimin ise son dört yılın üzerinde seyrettiği görülüyor. Spesifik olarak, Ocak-Nisan 2024 döneminde, sıcak haddelenmiş sac ruloların aylık ortalama üretimi, Ocak-Nisan 2023 arasındaki ortalama üretime kıyasla %12,27 artışla 25,5966 milyon ton oldu. Üretimdeki artış, pazar arzının yüksek bir seviyeyi korumasına neden oluyor. Mayıs ayı üretim açısından bakıldığında, Zhuochuang Information'ın istatistiklerine göre, yılın başından bu yana Çin'de 14,1 milyon ton üretim kapasiteli toplam üç haddeleme hattı devreye alındı. Mayıs ayındaki tüm yeni üretim kapasitesi tamamen giderildi ve sıcak haddelenmiş levha ürünleri resmi olarak üretildi. Yeni üretim kapasitesinin devreye girmesi, şüphesiz sıcak haddelenmiş levha rulo üretiminin yüksek seviyeyi korumaya devam etmesini sağlayacaktır. Mayıs ayında toplam sıcak haddelenmiş rulo üretiminin, nisan ayına göre %2,89 artışla 26,4 milyon tona ulaşması bekleniyor. Arz tarafının mayıs ayında da yüksek basınç rejimini sürdürmesi beklenebilir. Talep durumu açısından bakıldığında, Zhuochuang Information'ın 2021'den bugüne sıcak haddelenmiş rulolara yönelik aylık talep değişikliklerini izlemesine göre, talep değişiklikleri son dört yılda nispeten yatay seyretti. 2024 yılında son dört yıldır talep yüksek düzeyde seyretti. Spesifik olarak, Ocak-Nisan 2024 döneminde sıcak haddelenmiş rulolara yönelik aylık talep, geçen yılın ortalama talebine göre %5,74 artışla 24,6561 milyon ton olurken, üretimdeki yıllık artış %12,27'ye ulaştı. Arz büyümesinin talep büyümesini aşması, pazardaki arz fazlası çelişkisinin sürekli artmasına neden oldu. Mayıs ayındaki piyasa talebi açısından bakıldığında, yağışlı sezonun gelmesi ve talebin geleneksel olarak sezon dışı olmasıyla birlikte sıcak haddelenmiş rulolara olan talebin düşüş eğilimi göstermesi muhtemel. Mayıs ayında sıcak haddelenmiş rulo talebinin, nisan ayına göre aylık %1,74 düşüşle 25,4 milyon ton seviyesinde olması bekleniyor.

Mayıs ayında piyasada sıcak haddelenmiş rulo arzı artarken talep azaldı. Arz ve talep ters yönde değişir. Talebin sola ve arzın sağa dönmesi şeklindeki çelişkili eğilim, sıcak haddelenmiş rulo arz-talep açığının da genişlemesine neden olacak. Yukarıda da analiz edildiği gibi, arz-talep açığının genişlemesi fiyatlar üzerinde olumsuz bir geri bildirim etkisi yaratacak ve Mayıs ayı sıcak haddelenmiş rulo piyasasında hâlâ aşağı yönlü bir alan olabileceği bekleniyor. Makro haberlerin belirsizliği dikkate alındığında, haberlerin açıklanmasıyla birlikte hacim fiyatlarında geçici bir toparlanma ihtimali söz konusu olabilir. Ancak ayın genel fiyat odağı açısından ana itici faktörler hala arz ve talep temelleri üzerinde yoğunlaşacak. Mayıs ayında fiyat odağının düşüş eğilimini sürdürmesi bekleniyor.